Spread Btp-Bund: stabilità a 75 punti base, cosa significa per l’economia?

Milano, 18 novembre 2025 – Lo spread tra Btp e Bund tedeschi a 10 anni ha chiuso oggi esattamente dove aveva iniziato: a 75 punti base. Una giornata senza scossoni, in un clima di mercato ancora in attesa delle prossime mosse delle banche centrali e dei dati economici. Per gli operatori, questo dato è un segnale di stabilità, almeno per quanto riguarda il debito sovrano italiano.

Spread Btp-Bund: il differenziale resta fermo a 75 punti base

Il differenziale tra i titoli di Stato italiani e quelli tedeschi – considerato da molti il termometro della fiducia degli investitori sull’Italia – non ha fatto passi falsi durante la giornata. Fin dalle prime ore, poco dopo le 9, il valore si è mantenuto stabile. Nessun picco, nessun cedimento. Al termine della seduta, alle 17:30, lo spread era ancora a 75 punti base.

Il rendimento del Btp decennale si è fermato al 3,45%, in linea con le aspettative degli operatori. Un livello che, secondo diversi gestori sentiti nel corso della giornata, riflette una certa cautela ma anche la relativa tranquillità che si respira sui mercati obbligazionari europei in questo periodo. “Non ci sono state notizie capaci di smuovere il mercato”, ha detto un trader di Piazza Affari poco prima della chiusura.

Mercati in attesa delle decisioni delle banche centrali

Anche le altre principali piazze europee hanno vissuto una giornata tranquilla. Tutti gli occhi sono puntati sulle prossime mosse della Banca Centrale Europea e della Federal Reserve, attese tra fine novembre e inizio dicembre. In questo scenario, il differenziale tra Btp e Bund resta sotto la lente, soprattutto dopo i momenti di tensione registrati negli scorsi mesi.

Da una banca d’affari milanese arrivano parole chiare: “La stabilità dello spread riflette una fase di attesa. I mercati stanno cercando nuovi segnali prima di prendere decisioni”. Il clima rimane prudente, anche in vista della legge di bilancio e delle aste di titoli di Stato che il Ministero dell’Economia ha in programma.

Il quadro economico e le reazioni dei mercati

Il rendimento del Btp decennale al 3,45% si inserisce in un contesto europeo dove i tassi restano alti e la crescita economica dà segnali di rallentamento. In Germania, il Bund decennale si conferma su livelli bassi, a testimonianza della percezione di un rischio più contenuto legato al debito tedesco. “Per ora non si registrano tensioni particolari”, ha detto un gestore di fondi obbligazionari con base a Milano. “Il mercato ha assorbito le ultime indicazioni della BCE”.

Non sono però mancate le avvertenze. Alcuni operatori hanno sottolineato che la situazione può cambiare rapidamente se arrivano sorprese dai dati economici o dalle decisioni delle banche centrali. “Basta poco per far salire lo spread”, ha confidato un analista che segue da vicino il mercato dei titoli di Stato italiani.

Che cosa aspettarsi dal debito italiano

La tenuta dello spread Btp-Bund è un punto cruciale per la sostenibilità del debito pubblico italiano. Un differenziale stabile intorno ai 75 punti base permette al Tesoro di collocare nuovi titoli senza pressioni troppo forti sui rendimenti. Ma la situazione resta delicata. “Siamo in una fase interlocutoria”, ha spiegato un economista romano esperto di finanza pubblica. “Le prossime settimane saranno decisive per capire se questa calma può durare”.

In serata, dal Ministero dell’Economia non sono arrivate dichiarazioni ufficiali. Fonti vicine al dicastero hanno però fatto sapere che “il monitoraggio è continuo” e che “la situazione viene valutata giorno per giorno”.

In breve: una giornata senza sorprese

In sintesi, oggi il mercato dei titoli di Stato italiani ha tenuto senza intoppi. Lo spread tra Btp e Bund a 10 anni resta fermo a 75 punti base, con il rendimento del decennale italiano stabile al 3,45%. Gli operatori rimangono in attesa, pronti a reagire a qualsiasi novità sul fronte economico o dalle banche centrali. Per ora, la parola d’ordine è una sola: prudenza.